巨屌自慰

开头：安粮期货 作家：安粮期货苍井空种子

研报正文

【油脂】

现货阛阓：日照嘉吉一级豆油 7810 元/吨，较上一期货交游日跌 50 元/吨。

阛阓分析：

(1)宏不雅：北京本事周四(12 月 19 日)凌晨，好意思联储布告降息25 个基点，将联邦基金利率指标区间从 4.5%至 4.75%调低至 4.25%至 4.5%，合乎阛阓多量预期。

(2)海外大豆：巴西大豆播撒基本完成，阿根廷大豆播撒抓续激动中且大豆滋长优良。面前本事窗口下，正处好意思豆出口与南好意思莳植滋长季，冷逾期市积极关心好意思豆出口、南好意思播撒流程、南北好意思天气等身分。

(3)国内产业层面：近期入口大豆近月盘面压榨利润与入口大豆近月现货压榨利润有所下调(前者处于中位水平，后者处于中低位水平)，豆油下流需求中性，豆油去库或仍有所抓续。

参考不雅点：豆油 2505 合约，短线或颐养与整理。

【豆粕】

现货信息：43 豆粕各地区现货报价：张家港 2890 元/吨(0)、天津2880 元/吨(-10)日照 2850 元/吨(-20)、东莞 2850 元/吨(-30)。

阛阓分析：

(1)宏不雅面: 好意思联储按期降息 25bp，但暗意后续降息节律将显着放缓，合座基调偏鹰派。

(2)海外大豆：南好意思干与天气明锐期，关心产区天气变化以及中好意思买卖干系。

(3)国内豆粕供需面：供应端方面，豆粕短期供应宽松，供应端压力仍存。需求端，生息利润欠安，杂粕饲料替代性价比高，豆粕饲料需求偏弱，下流饲料厂看护按需补货，本年春节备货氛围相较往年合座偏弱。库存端，春节前下流生息干与育肥阶段，需求回暖使得豆粕保抓去库节律。豆粕供需矛盾不绝，需求端弱支抓。

参考不雅点：豆粕飘荡反弹，严慎短线操作。

【玉米】

现货信息：天下玉米均价为 2035 元/吨，东北三省及内蒙要点深加工企业新玉米主流收购均价 1895 元/吨;华北黄淮要点企业新玉米主流收购均价 2005 元/吨;锦州港(15%水/容重 680-720)收购价 1970-1990 元/吨;鲅鱼圈(容 680-730/15%水)收购价1970-2000 元/ 吨。

阛阓分析：从外盘来看，好意思国农业部属调行家及好意思国的产量及期末库存苍井空种子，供需阵势较上月预估略有好转，提振好意思玉米阛阓价钱，但阶段性供给压力大抛弃价钱推崇;从国内来看，下层莳植户售粮心情较为积极，阛阓潮粮供应迷漫，而买卖商空泛大限制建库的积极性，阛阓合座偏颓丧;下流需求稳中向好，对价钱有一定提承诺用，但阛阓多空身分掺杂并存，暂无趋势性身分催动价钱;从价钱角度来看，价钱低位刺激战略收储，且入口玉米资本高潮，或将支抓玉米盘面价钱。